Executive Płac Magazyn Opcje

Opcje kadrowe wykonawcze. Jeśli udziały w spółkach CEO zostaną zastąpione taką samą wartością opcji na akcje, wrażliwość na wynagrodzenie dla typowego CEO wyniosłaby około dwukrotności. Wśród największych amerykańskich firm obecnie rozdawane są coroczne nagrody na akcje, które są średnio większe od ich wynagrodzeń i premii połączonych W przeciwieństwie do tego, w 1980 r. średnia dotacja opcji na akcje stanowiła mniej niż 20 procent wynagrodzenia bezpośredniego, a przyznanie opcji na akcje średnie wynosiło zero Wzrost liczby tych opcji w ciągu ostatnich lat ugruntował powiązanie między wynagrodzeniem wykonawczym - obejmują wszystkie płatności bezpośrednie, a także aktualizacje opcji na akcje i opcje na akcje. Jednak zachęty tworzone przez opcje na akcje są skomplikowane. W zakresie, w jakim nawet kadry kierowniczej są mylone przez opcje na akcje, ich przydatność jako narzędzie motywacyjne jest podważana. Zachęty do opcji wykonawczych NBER Working Paper No 6674 autor Brian Hall przyjmuje to, co nazywa nieco niezwykłym podejściem do studiowania st opcje ock Wykorzystuje dane z umów opcji na akcje do zbadania zachęt do wynagrodzenia, które zostałyby stworzone przez opcje na akcje wykonawcze, jeśli byłyby dobrze zrozumiane. Jednak wywiady z dyrektorami firm, dyrektorzy ds. płac i dyrektorzy generalni, podsumowani w dokumencie, sugerują, że bodźce często nie są dobrze rozumiane - albo przez zarządy, które przyznają im, albo przez kierownictwo, które mają ich motywować. Przede wszystkim zwracają się najpierw do dwóch głównych kwestii: zachęty do wypłaty wynagrodzenia wynikające z przeszacowania zapasów opcji, a po drugie zachęty do wyrównywania wynagrodzenia wynikające z różnych polityk w zakresie przyznawania opcji na akcje Początkowo charakteryzuje zachętę wobec typowego CEO z typowym zarządzaniem typowych opcji akcji w zakresie polityki dywidendowej i zmienności, z których oba wpływają wartość opcji Wykorzystuje on dane dotyczące odszkodowania dyrektorów generalnych 478 największych publicznych spółek amerykańskich w ciągu 15 lat, najważniejsze szczegóły b z uwzględnieniem charakterystyki ich opcji na akcje i opcji na akcje. Pytanie pierwsze dotyczy zachęt do wynagrodzenia wynikającego z istniejących pakietów akcji Opcja przyznania opcji na akcje roczne w miarę upływu czasu, w wielu przypadkach daje dyrektorom generalnym duże akcje opcji Opcje zmian solidne wartości rynkowe prowadzą do rewaluacji - zarówno pozytywnych, jak i negatywnych - tych opcji na akcje, które mogą tworzyć silne, jeśli czasami mylące, zachęty dla prezesów do podnoszenia wartości rynkowych ich spółek. Wyniki sali wskazują, że akcje opcji na akcje oferują około dwukrotnie wrażliwość na wynagrodzenie w stosunku do zapasów Oznacza to, że jeśli akcje spółki CEO zostaną zastąpione tą samą wartością opcji na akcje, wrażliwość na wynagrodzenie dla typowego CEO wyniosłaby około dwukrotnie. Ponadto, jeśli obecna polityka przyznawania opcje pieniężne zostały zastąpione przez neutralizującą ex ante politykę przyznawania opcji "out-of-the-money", w przypadku których cena wykonania jest równa 1 5 razy e bieżącą cenę akcji, a następnie wrażliwość na wydajność wzrosną o umiarkowaną kwotę - około 27 procent Jednak wrażliwość opcji na akcje jest większa na wyższym niż na minus. Drugie pytanie brzmi: jak wrażliwość na wynagrodzenie w ciągu roku Opcja przyznania dotacji opiera się na konkretnej opcji przyznającej politykę Podobnie jak wzrost cen akcji wpływa na bieżące i przyszłe wynagrodzenie i premię, wpływa to również na wartość bieżących i przyszłych dotacji na akcje Niezależnie od tego, jak ceny akcji wpływają na przeszacowanie starych, istniejących opcji, zmian w cenie akcji może wpłynąć na wartość przyszłych dotacji opcji, tworząc powiązanie typu pay-to-performance z dotacji opcji, które jest analogiczne do łącza pay-to-performance z wynagrodzenia i bonus. Stock planów opcji są plany wieloletnie Tak różne polityka przyznawania pozapłacowych ma znacznie inne zachęty do wynagrodzenia w stosunku do wyników, ponieważ zmiany bieżących cen akcji wpływają na wartość przyszłych dotacji z opcji w d Ifferent sposoby Hall porównuje cztery polityki przyznawania opcji Stwarzają one dramatycznie różne zachęty do wynagrodzenia w czasie przyznawania dotacji Miejsce od większości do najmniej zaawansowanych, są to z góry opcjonalne dotacje zamiast corocznych dotacji ustalone zasady numerów liczba opcji jest ustalona w czasie polityka ustalonych wartości, wartość opcji Black-Scholes jest stała i nieoficjalna re-pricing cen, która może w przyszłym roku zostać zrekompensowana przez większą dotację w przyszłym roku i vice versa. Zauważa, że ​​z powodu możliwość odejścia po back-door, związek pomiędzy rocznymi nagrodami opcji a wcześniejszymi wynikami może być pozytywny, negatywny lub zerowy Jego dowody sugerują jednak bardzo silne, pozytywne relacje w sumie W rzeczywistości, Hall uważa, że ​​nawet ignorując przeszacowanie wcześniejsze opcje przyznają relację pay-to-performance w praktyce jest znacznie silniejsza w przypadku opcji na akcje niż na wynagrodzenie i bonus. Ponadto, zgodnie z oczekiwaniami, przy ustalonych planach liczbowych tworzą silniejsze powiązanie typu pay-to-performance niż w przypadku polityki dotyczącej wartości stałych W sumie wieloletnia polityka dotacji zwiększa, a nie redukuje, zwykłe zachęty do wynagrodzenia, które wynikają z posiadania przez CEO starszych opcji. Digest nie jest chroniony prawami autorskimi i może być powielany dowolnie z odpowiednim przypisaniem źródła. Przewodnik dla dyrektora generalnego Kompensacja. Trudno czytać wiadomości biznesowe bez zgłaszania raportów na temat wynagrodzeń, premii i pakietów opcji na akcje przyznawanych głównym kierownictwu publicznie spółki handlowe Czy poczucie liczb do oceny, jak firmy płacą swoje najlepsze mosiądz nie zawsze łatwo Czy rekompensata wykonawcza działa na korzyść inwestorów Oto kilka wskazówek do sprawdzenia programu rekompensaty firmy. Risk i nagrody firmy, przynajmniej w zasadzie, staraj się używać umów kompensacyjnych do wyrównywania działań kierowniczych z sukcesem firmy Pomysł polega na tym, że wyniki CEO zapewniają wartość organizacji Pay for perf ormance jest mantrą, którą większość firm używa, gdy próbują wyjaśnić swoje plany kompensacyjne. Chociaż każdy może poprzeć pomysł płacenia za wyniki, implikuje to, że prezydenci ryzykują, że fortuny na ryzyko mają zwiększyć się i spadać z firmami. Kiedy patrzysz na firmę s program wynagrodzeń, warto sprawdzić, ile osób zarządzających udziałami w dostarczaniu towarów dla inwestorów Spójrzmy teraz, jak różne formy rekompensaty narażają prezesa na niską nagrodę, jeśli wydajność jest słaba Więcej informacji na ten temat można znaleźć Ocena wynagrodzeń za wynagrodzenie dla kadry kierowniczej W dzisiejszych czasach prezesi otrzymują wynagrodzenia zasadnicze ponad 1 milion Innymi słowy, CEO otrzymuje ogromną nagrodę, gdy firma robi dobrze, ale nadal otrzymuje wynagrodzenie, gdy firma źle własne, duże pensje bazowe oferują niewielką zachętę dla kadry kierowniczej do cięższej pracy i podejmowania inteligentnych decyzji. Bony uważaj na bonusy W wielu przypadkach roczna premia to nic więcej niż podstawa e wynagrodzenie w przebraniu Prezes o pensji 1 miliona może otrzymać 700 000 premii Jeśli którakolwiek z tych premii, powiedzmy 500 000, nie różni się od wyników, to prawdziwe wynagrodzenie dyrektora generalnego wynosi 1 5 milionów. Błędy, które różnią się od wyników, są inne sprawa Trudno dyskutować z przekonaniem, że prezeszy, którzy wiedzą, że zostaną wynagrodzeni za osiągi mają tendencję do występowania na wyższych szczeblach dyrektorzy generalni, mają bodziec do ciężkiej pracy. Efekt może być oceniany przez wiele rzeczy, takich jak zyski czy wzrost przychodów , zwrot z kapitału własnego lub wzrost notowań akcji Ale przy użyciu prostych środków w celu określenia odpowiedniego wynagrodzenia za wyniki może być trudne Dane finansowe i roczne przyrosty cen akcji nie zawsze są miarą tego, jak dobry jest wykonawca wykonujący swoją pracę Kierownictwo może zostać niesłusznie ukarany na zdarzenia jednorazowe i trudne decyzje, które mogą zaszkodzić skuteczności lub powodować negatywne reakcje z rynku To zależy od rady dyrektorów, aby stworzyć zrównoważony zestaw środków służących ocenie skuteczności dyrektora generalnego s Dowiedz się więcej o ocenie wyników CEO w ocenie firmy Management. Stock Opcje Opcje trąbki firmy jako sposób na połączenie interesów finansowych kierownictwa z interesami akcjonariuszy. Ale opcje są dalekie od ideału W rzeczywistości, z opcji, ryzyko może źle skręcone Kiedy akcje podnoszą się do wartości, kierownictwo może zrobić fortunę z opcji - ale kiedy spadają, inwestorzy stracą, podczas gdy kadra kierownicza nie jest gorsza niż przed Tymczasem niektóre firmy pozwalają kierownictwu zamienić stare akcje opcji na nowe, niższe akcje, gdy akcje spółki spadają w wartości. Wciąż nadal motywacja do utrzymania ceny akcji w górę, tak aby opcje pozostały w pieniądzu zachęcały kadry kierowniczej do skoncentrowania się wyłącznie na kolejnym kwartale i ignorowania akcjonariuszy długoterminowych interesów Opcje mogą nawet zachęcać do góry menedżerowie manipulują liczbami, aby zapewnić spełnienie celów krótkoterminowych, które nie wzmacniają związku między CEO i akcjonariuszami. Stock Ownership Studia akademickie twierdzą, że kapitalny udział w kapitale jest najważniejszym kierowcą wydajności Więc jednym ze sposobów, aby dyrektorzy naprawdę mieli swoje interesy związane z akcjonariuszami są dla nich posiadanie udziałów, a nie opcji Idealne, które obejmują wydawanie premii dla kierownictwa pod warunkiem, że wykorzystują pieniądze na zakup akcji Twarz czołowych kadry kierowniczej zachowują się bardziej jak właściciele, gdy mają udziały w biznesie Jeśli zastanawiasz się nad różnicą w zasobach, sprawdź nasze Podstawy obsługi zapasów akcji. Odkrywanie liczb Można znaleźć wiele informacji na temat programu kompensacji firmy w formularzu zgłoszeniowym DEF 14A, złożonym w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, zawiera streszczenia dotyczące odszkodowania dla dyrektora generalnego firmy i innych najwyżej opłacanych osób zarządzających. Podczas oceny wynagrodzenia podstawowego i premii rocznej inwestorzy lubią firmy otrzymują większy rekompensata jako premia, a nie wynagrodzenie podstawowe DEF 14A powinno zawierać wyjaśnienie, w jaki sposób określa się premię i jaką formę wynagrodzenia ma, opcje lub akcje. Informacje o posiadanych pakietach akcji CEO można znaleźć także w tabelach podsumowujących. Formularz przedstawia częstotliwość przyznawania opcji na akcje oraz kwotę nagród otrzymywanych przez kadry kierownicze w roku. Ujawnia się również re-pricing opcji na akcje. oświadczenie proxy jest, gdzie można znaleźć numery na kierowniczych korzyść w firmie Ale nie ignoruj ​​tabela towarzysząca przypisom Tam dowiesz się, ile z tych akcji prawdziwych wykonawców i ile jest niewykonanych opcji Znowu to uspokajające znaleźć kadry kierowniczej z dużą ilością własności. Konkluzja Ocena premii odszkodowawczej to trochę czarna sztuka Interpretacja numerów nie jest strasznie prosta To wszystko jest cenne dla inwestorów, aby zrozumieć, w jaki sposób programy rekompensat mogą tworzyć zachęty lub zniechęcać - dla najlepszych menedżerów do pracy w interesie akcjonariuszy. Analiza przeprowadzona przez Biuro Statystyki Stanów Zjednoczonych w Stanach Zjednoczonych, aby pomóc zmierzyć vacancie pracy s Zbiera dane od pracodawców. Maksymalna kwota, którą Stany Zjednoczone mogą pożyczać. Pułap zadłużenia został utworzony na podstawie drugiej ustawy o obligacjach skarbowych. Oprocentowanie, w którym instytucja depozytowa pożycza środki utrzymywane w Rezerwie Federalnej w innej instytucji depozytowej.1 Statystyczny środek rozproszenia zwrotu dla danego indeksu bezpieczeństwa lub rynku Zmienność może być mierzona. Kongres Stanów Zjednoczonych wydał w 1933 r. Jako ustawę o bankowości, która zabraniała bankom komercyjnym udziału w inwestycji. Płace nieobowiązkoweNordfarm odnosi się do dowolnej pracy poza gospodarstwami rolnymi, prywatnymi domami i sektorem non-profit Amerykańskie Biuro Pracy Określanie Odszkodowania Wykonawczego. Rekompensata z tytułu odszkodowania to bardzo ważna kwestia przy ocenie możliwości inwestycyjnych Osoby niewłaściwie wyrównane mogą nie mieć zachęty do wykonywania w najlepszym interesie akcjonariuszy, które mogą być kosztowne dla tych akcjonariuszy Podczas gdy nowe przepisy ustawowe i wykonawcze dokonały e wyrównywanie wynagrodzeń znacznie wyraźniejszych w dokumentach firmowych, wielu inwestorów pozostaje bezcenny, jak znaleźć i przeczytać te krytyczne raporty W tym artykule przyjrzymy się różnym rodzajom rekompensaty wykonawczej i sposobom, w jaki inwestorzy mogą znaleźć i ocenić informacje o rekompensatach. Górnictwo na inwestycje i podnoszenie pokrywy na premie dyrektorów. Typy kompensacji wykonawczej Istnieje wiele różnych form rekompensaty wykonawczej, które oferują różne korzyści podatkowe i zachętę do wykonania Poniżej przedstawiono najczęstsze formularze. Kompensacja kresu Jest to suma wszystkich standardowych środków pieniężnych rekompensata wynagrodzenia, którą wykonawca otrzymuje za rok. Dotacje na spłatę Jest to lista wszystkich opcji przyznawanych wykonawcom, w tym informacje o cenach strajku i datach wygaśnięcia. W przypadku powiązanego czytania zob. Zastrzeżenie dotyczące opcji kompensacyjnych i nowe podejście do kompensaty kapitałowej. Kompensacja Jest to rekompensata, która jest odroczona do późniejszej daty, zazwyczaj f lub podatkowych Zmiany w przepisach zmniejszyły jednak popularność tego typu rekompensat. Krótkoterminowe plany motywacyjne LTIPs Długoterminowe plany motywacyjne obejmują wszystkie rekompensaty, które są powiązane z wynikami podatkowymi Obecne przepisy podatkowe przynoszą wynagrodzenie za rekompensatę typu Pakiety ubezpieczeniowe Są to pakiety przeznaczone dla kadry kierowniczej po przejściu na emeryturę z firmy Ważne jest, aby oglądać, ponieważ mogą zawierać tak zwane złote spadochrony dla skorumpowanych kadry kierowniczej Więcej informacji można znaleźć na stronach poświęconych menedżerom na wyższych szczeblach. przywileje dla kadry kierowniczej, w tym użycie prywatnego odrzutowca, zwrotów podróży i innych nagród. Znajdują się one w przypisach. Więcej informacji można znaleźć w Przypisach Rozpocznij odczytywanie Fine Print. Finding Executive Compensation Wszystkie informacje dotyczące rekompensaty dla wykonawców można znaleźć w dokumentacji publicznej z SEC i SEC Komisja SEC upoważnia wszystkie przedsiębiorstwa publiczne do ujawnienia, ile płacą kierownictwo, jak kwota ta pochodzi i kto jest zaangażowany w ustalanie płacy Informacja sama w sobie jest ujawniana w kilku miejscach, w tym. Form 8-K Do archiwizacji informacji o odszkodowaniu można wykorzystać bieżące zgłoszenie zdarzenia, jeśli zdarzenie dotyczy zmiany w polityce i procedurach kompensacyjnych. Form 10-K Raport roczny jest zawsze wykorzystywany do ujawnienia corocznych informacji o rekompensatach. Formularz 10-Q Raport kwartalny zawiera również kwartalne informacje o kompensatach. S-3 Formularze Nowe kwestie zawierają wykonawcę informacje o odszkodowaniach odpowiednie dla przyszłych inwestorów do rozważenia. Ocena wynagrodzeń dla kadry kierowniczej Ocena rekompensaty dla kadry kierowniczej może stanowić trudne zadanie dla indywidualnego inwestora Na szczęście istnieje wiele narzędzi, które są obecnie dostępne w celu ułatwienia procesu. Te narzędzia automatycznie analizują dokumenty SEC wyciągnięte z numerów i dokonać porównań mających na celu nadanie sensu surowej informacji. Pay Vs Performance Jednym z najbardziej popularnych sposobów aby ocenić rekompensatę wykonawczą polegającą na porównywaniu wynagrodzenia z wydajnością Niestety, wielu menedżerów otrzymuje podwyżki i premie nawet wtedy, gdy ich firmy są niezadowolone Porównanie wynagrodzenia z wynikami akcji może pomóc Ci ustalić, czy kadra kierownicza jest zalegalizowana Specyficzną metryką najczęściej jest porównanie roku zmian - więcej roku w wynagrodzeniu wykonawczym wzrasta do zmiany w ujęciu rocznym w cenie akcji Oczywiście, jeśli zmiana ceny akcji przewyższa zmianę wynagrodzenia, wykonawczy nie jest nadpłacony Oto przykład porównania dla Bill Gates, który był dyrektorem generalnym firmy Microsoft w latach 1975-2000 i głównym architektem i przewodniczącym firmy w latach 2000-2006. Od 1998 do 2006 roku rekompensata firmy Bill Gates jest ściśle związana z ogólną wydajnością firmy Gdy firma zarabia więcej pieniędzy, Gates otrzymuje więcej odszkodowanie i odwrotnie To zdrowe, ponieważ zapewnia kierownictwu motywację do dobrego funkcjonowania i zwiększenia ich osobistego majątku Trend s wykazujące, że kadra kierownicza otrzymująca wyższą stawkę niż wydajność może oznaczać nadmierną rekompensatę za niedoskonałość, która może zaszkodzić inwestorom zarówno w dolarach, jak i zachęceniu do wykonania W odniesieniu do czytania powiązanego, patrz: Zarządzanie podmiejskim pod mikroskopem. Ponwersja porównawcza Kolejny popularny sposób oceny rekompensaty wykonawczej jest porównanie jeden kierownictwo do swoich rówieśników z branży Podczas gdy liderzy na rynku zazwyczaj mają prezesów, którzy płacą nieco więcej niż ich branże, większość kadry kierowniczej powinna być wypłacona na równi ze swoimi rówieśnikami Oto ten sam przykład jak powyżej, za wyjątkiem tego, że to porównywanie porównawcze zamiast płacić vs wydajność. Tu można jasno zauważyć, że Bill Gates uczynił więcej niż przeciętnym wykonawcą w swojej branży w okresie strajku. Czasami, jeśli dyrektor jest założycielem firmy lub wysokiej klasy prezesem, może on zasługują na większe odszkodowanie Ponieważ Bill Gates jest zarówno potentatem branży, jak i założycielem firmy, może to wyjaśniać jego stosunkowo wyższą rekompensatę Znaczące odchylenia pomiędzy tymi dwoma w standardowych prezesach niebędących założycielami mogą wskazywać, że są nadpłacone Aby dowiedzieć się więcej o tym, jak ustalić, czy osoba wykonująca wykonawstwo jest nadpłacona lub dobrze opłacona, zobacz rozdział Kompensacja Wykonawcza Ile kosztuje zbyt wiele. Niniejsze ustawy o rekompensatach nowe ustawy uchwalone w celu zaspokojenia obaw inwestorów w związku z rekompensatą dla kadry kierowniczej Zmiany w wymogach dotyczących sprawozdawczości SEC zmusiły firmy do włączenia sekcji analizy dyskusji dotyczącej kompensacji kadry zarządzającej, aby towarzyszyć wszystkim przyszłym dokumentom płacowym we wszystkich formularzach SEC W tym rozdziale wymagają czytelnego wyjaśnienia, w jaki sposób ustalono rekompensatę co obejmuje. Inne prawa były bardziej bezpośrednie w ograniczaniu praktyk stosowanych przez same firmy Jednym z najlepszych przykładów było usunięcie odroczonego podatku odszkodowań, które pomogło wielu kierownictwu uniknąć milionów podatków. Ponadto poprawa innych luk podatkowych sprawiła, że znacznie trudniejsze do desek, aby uzasadnić duże zapłaty i ukryć e te wypłaty od inwestorów. Komplikacja odszkodowania od wykonawców to bardzo ważna kwestia dla inwestorów, aby rozważyć podejmowanie decyzji Niewłaściwie wyrównany zarząd może kosztować akcjonariuszy i może wytworzyć wykonawcę, który nie ma motywacji do zwiększenia zysków i zwiększenia ceny akcji Tymczasem rząd jest pracując nad tym, aby ograniczyć problem z nowymi prawami, które likwidują luki prawne i czynią proces bardziej przejrzystym W połączeniu z nowymi narzędziami analitycznymi, inwestorzy są o wiele bardziej poinformowani. Badanie przeprowadzone przez Biuro Statystyki Stanów Zjednoczonych w celu pomiaru wolnych miejsc pracy Zbiera dane od pracodawcy. Maksymalna kwota pieniędzy, które Stany Zjednoczone mogą pożyczać Pułap zadłużenia został utworzony na podstawie drugiej ustawy o obligacjach skarbowych. Stopa procentowa, w jakiej instytucja depozytowa pożycza fundusze utrzymywane w Rezerwie Federalnej innej instytucji depozytowej.1 Statystyczna metoda rozproszenie zwrotu dla danego indeksu bezpieczeństwa lub rynku Może być mierzona zmienność. Akt, jaki Kongres U S zdał w 1933 r. Jako ustawę o bankowości, która zabraniała bankom komercyjnym udziału w inwestycji. Płace nieobjęte wynagrodzeniem nordycka odnoszą się do każdej pracy poza gospodarstwami rolnymi, prywatnymi domami i sektorem non-profit The U S Bureau of Labour.